10T Holdings: «Криптовалютные стартапы с оценками в 80 раз выше выручки отпугивают венчурных капиталистов»
Слишком много криптостартапов выбивают себя из венчурного финансирования, преследуя оценки, намного превышающие их выручку, по словам Дэна Тапейро, генерального директора криптоориентированной венчурной компании 10T Holdings.
«По какой-то причине основатели и генеральные директора считают, что они должны привлекать капитал в размере от 50 до 80 раз больше выручки. Поэтому нам очень сложно получить доход от наших поставщиков ликвидности», — сказал Тапейро, выступая на панельной дискуссии на конференции Consensus в Торонто 14 мая.
«Поэтому многие из этих сделок мы просто пропускаем почти автоматически, даже в те компании, которые нам действительно нравятся, мы не будем инвестировать, если цена изначально неразумна», — добавил он.
10T Holdings обошла стороной более 200 компаний по схожим причинам, включая ныне обанкротившиеся FTX, BlockFi и Celsius, сказал Тапейро.
Тапейро сказал, что 10T Holdings ищет криптопроекты с оценкой выше диапазона от 400 до 500 миллионов долларов с соотношением оценки к выручке 10x или меньше.
Ведущая Crypto In America Элеанор Терретт (слева) модерирует дискуссию с генеральным директором Pantera Capital Дэном Морхедом (в центре) и Дэном Тапейро (справа) на конференции Consensus.
Венчурные капиталисты часто предпочитают более низкие оценки, поскольку они предлагают больший потенциал роста с меньшим риском.
Реалистичные оценки часто делают последующие раунды финансирования более привлекательными для инвесторов, а также упрощают процесс выхода.
«Оценка очень важна», сказал Тапейро.
Несмотря на комментарии Тапейро, похоже, что у криптостартапов не возникло проблем с привлечением венчурного капитала, поскольку PitchBook сообщил 13 мая, что общая стоимость сделок по криптовенчурному капиталу выросла более чем на 100% по сравнению с предыдущим кварталом до 6 миллиардов долларов в первом квартале 2025 года, в то время как количество сделок увеличилось только на 8,8%.
Венчурным капиталистам следует диверсифицировать свои портфели
Также вместе с Тапейро выступил генеральный директор Pantera Capital Дэн Морхед, который сказал, что большему количеству венчурных капиталистов следует выбирать сочетание частного капитала и токенов при инвестировании в криптостартапы.
«У каждого есть свои плюсы и минусы, а затем они попадают в эти дикие маятниковые колебания, когда иногда токены действительно дороги, а венчурные капиталы дешевы. Иногда все наоборот».
«Поэтому как инвестор я всегда выступаю за то, чтобы люди инвестировали в широкий спектр токенов и венчурных капиталовложений», — сказал Морхед.
Pantera Морхеда на протяжении многих лет придерживалась более агрессивного подхода, чем 10T Holdings, и добилась значительного успеха, получив прибыль от 86% стартапов, в которые она инвестировала, причем 22 из них достигли статуса единорога (оценки в 1 миллиард долларов).
Источник:
