Ripple представляет SEC концепцию отделения цифровых активов от инвестиционных контрактов
- Ripple предлагает четкий тест, определяющий момент, когда токены отделяются от первоначальных инвестиционных контрактов.
- Данная структура требует существенных невыполненных обещаний и подлежащих исполнению прав держателя.
- Альтернативный «тест зрелости» предполагает пороговое значение рыночной капитализации в 1 миллиард долларов для исключения.
Ripple представила подробную структуру в SEC’s Crypto Task Force, касающуюся ситуации, когда цифровые активы отделяются от своих первоначальных инвестиционных контрактов. Письмо от 27 мая, подписанное главным юридическим директором Стюартом Олдероти и другими руководителями, является ответом на речь комиссара Пирса «Новая парадигма».
Представление последовало за встречей Ripple и целевой группы SEC 20 мая. На ней компания представила свой анализ регулирования криптовалют. В письме Ripple цитируется решение судьи Торреса в деле SEC против Ripple Labs как подтверждение того, что XRP сам по себе не является ценной бумагой.
Согласно правовой базе Ripple, цифровой актив остается привязанным к инвестиционному контракту только при соблюдении двух условий. Первое — когда материальное обещание, данное эмитентом первоначальным покупателям, остается невыполненным, а второе — когда последующие держатели имеют исковые права против эмитента, вытекающие из этого обещания.
Today, @Ripple submitted an additional letter to the SEC’s Crypto Task Force addressing a key question from Commissioner Peirce’s “New Paradigm” speech: When does a digital asset separate from an investment contract?
We appreciate the continued engagement with the Task Force.…
— Stuart Alderoty (@s_alderoty) May 27, 2025
Тест на зрелость предлагает альтернативный подход
Помимо первоначальной структуры, Ripple предлагает «тест на зрелость», который полностью исключит определенные цифровые активы из регулирования ценных бумаг. Этот альтернативный подход фокусируется на объективных экономических критериях, а не на субъективных оценках децентрализации.
Согласно тесту на зрелость, токены будут исключены из законов о ценных бумагах, если они соответствуют трем требованиям: совокупная рыночная стоимость, находящаяся в обращении, превышает 1 миллиард долларов США, работа в открытой сети без разрешения в течение не менее 10 лет и отсутствие у одной из сторон возможности в одностороннем порядке изменять основные функции или отменять транзакции.
Ripple утверждает, что этот подход лучше отражает экономические реалии, чем показатели владения токенами. Активы, соответствующие этим стандартам, уже торгуются на ликвидных рынках с публичной информацией и зарегистрированными инвестиционными продуктами, такими как ETF и фьючерсы, построенные вокруг них.
Ripple призывает к созданию безопасных гаваней и действиям Конгресса
Компания утверждает, что введение требований раскрытия информации для зрелых сетей создаст обманчивое впечатление о контроле и контролируемости, когда такого контроля больше не существует. Ripple признает обеспокоенность SEC относительно недобросовестных участников, уклоняющихся от ответственности. Однако они утверждают, что любые пробелы в регулировании должны быть заполнены Конгрессом, а не принудительным исполнением агентства. В письме подчеркивается, что новые правовые стандарты требуют законодательной власти, а не административного толкования.
Связанный:Технический директор Ripple Дэвид Шварц о XRP: результаты для пользователей важнее, чем чистота строгой децентрализации
Компания предполагает, что хорошо продуманные безопасные гавани могли бы обеспечить защиту добросовестным субъектам, а также помочь сохранить возможности принудительного исполнения против настоящих нарушений ценных бумаг. Однако такие структуры должны действовать в рамках существующего законодательства о ценных бумагах, а не расширять его.
Источник:
